El riesgo país argentino volvió a acercarse al piso de los 400 puntos básicos luego de una nueva suba en los bonos soberanos, tanto en el mercado local como en Estados Unidos. El movimiento se produjo después de que Moody’s mejorara la calificación crediticia de la Argentina, una decisión que se suma a las revisiones positivas que ya habían realizado Standard & Poor’s y Fitch Ratings meses atrás.

A las 10:30, los bonos hard dollar de Argentina, entre Bonares y Globales, registraban un avance promedio de 0,5%. En paralelo, el indicador elaborado por JP Morgan bajaba ocho unidades y se ubicaba en 410 puntos básicos.

El antecedente más cercano fue el 10 de julio último, cuando el riesgo país llegó a 402 puntos, su nivel más bajo desde el 20 de abril de 2018, cuando había marcado 400 puntos. Ese descenso se dio luego del pago semestral de capital e intereses de los títulos públicos.

Con este escenario, el indicador queda nuevamente cerca de perforar los 400 puntos por primera vez en más de ocho años. La última vez que estuvo por debajo de ese nivel fue en 2018, durante el gobierno de Mauricio Macri. Desde entonces, la Argentina no volvió a emitir deuda en los mercados internacionales de crédito.

El equipo de Research de Puente señaló que Moody’s elevó la nota de la deuda argentina de CAA1 a B3, nivel equivalente al B- asignado por Fitch y Standard & Poor’s. Según evaluaron, la agencia quedó alineada con las otras dos grandes calificadoras, aunque con una diferencia: Moody’s asignó una perspectiva positiva, mientras que Fitch y S&P mantuvieron una mirada estable.

Moody’s sostuvo que las probabilidades de default bajaron de manera sustancial y que la nueva calificación refleja la estabilización macroeconómica impulsada por el Gobierno, junto con una mejora en el frente externo. Desde Puente agregaron que esa perspectiva positiva deja abierta la posibilidad de nuevas subas si avanzan las reformas estructurales vinculadas a la estabilización.

Jaime Reusche, vicepresidente de Moody’s Ratings, dijo en diálogo con Infobae en Vivo que esta mejora podría atraer más inversiones y reducir el costo del financiamiento para el Gobierno, las empresas, los bancos, el sector público e incluso, en una segunda instancia, para los individuos.

Para Tobías Sanchez, portfolio manager de Cocos, la decisión de Moody’s era esperada por el mercado y en buena medida ya estaba incorporada en los precios. Sin embargo, destacó que el dato relevante es que las tres grandes calificadoras elevaron la nota argentina en lo que va del año. En su análisis, eso confirma una tendencia de mejora y muestra que el país dejó atrás la situación de borde de default, aunque todavía permanece dentro del universo de deuda de riesgo y lejos del grado de inversión.

Sanchez también remarcó que el orden fiscal sigue siendo el principal ancla, pero ubicó al frente externo como el cambio más significativo, con incidencia de la energía, la minería y la acumulación de reservas. Además, advirtió que el examen decisivo será político de acá a 2027 y que cada mejora de calificación amplía el universo de fondos que pueden invertir en activos argentinos.

Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, consideró que la evolución del riesgo país durante el segundo semestre dependerá de tres variables: el ritmo de acumulación de reservas, la capacidad del Tesoro para renovar vencimientos en pesos sin generar liquidez excesiva y el costo de financiamiento en dólares.

Botto indicó que el BCRA ya superó a mitad de año la meta anual de USD 10.000 millones en compras de divisas, aunque advirtió que la segunda parte del año suele ser más exigente por el fin de la cosecha gruesa y la acumulación de pagos de deuda. Según explicó, la baja del riesgo país desde los 600 puntos de enero hasta la zona actual de 400 estuvo sostenida por esa acumulación de reservas, y un ritmo de compras más moderado podría marcar un piso más firme para el indicador.